Khi lựa chọn sàn môi giới forex, việc hiểu cách thức hoạt động của các mô hình môi giới khác nhau là điều cần thiết. Có hai mô hình chính: A-Book và B-Book, cùng với Nhà tạo lập thị trường, mỗi mô hình có các tính năng và phương pháp riêng để xử lý giao dịch. Bài viết này sẽ giải thích các mô hình này, ưu điểm, nhược điểm của chúng và lý do tại sao chúng quan trọng đối với các nhà giao dịch.
Tổng quan về sàn môi giới A-Book và sàn môi giới B-Book
Các sàn môi giới A-Book đóng vai trò là các sàn môi giới Tiếp cận thị trường trực tiếp (Direct Market Access - DMA), chuyển lệnh của nhà giao dịch trực tiếp đến sàn môi giới chính hoặc nhà cung cấp thanh khoản (ví dụ: ngân hàng, tổ chức tài chính). Các sàn môi giới này không giao dịch đối ngược khách hàng nên loại bỏ được xung đột lợi ích. Thay vào đó, họ kiếm lợi tức thông qua hoa hồng và spread bằng cách tạo điều kiện cho các giao dịch trên thị trường liên ngân hàng.
Tuy nhiên, các sàn môi giới A-Book chỉ là trung gian và không tự cung cấp thanh khoản. Điều này có nghĩa là trong thời gian thanh khoản thị trường thấp, các nhà giao dịch có thể gặp phải spread rộng hơn và thực hiện lệnh chậm hơn.
Đặc điểm chính của Sàn môi giới A-Book:
- Minh bạch trong việc thực hiện giao dịch.
- Không có xung đột giữa các bên đối tác (họ không hưởng lời khi khách hàng thua lỗ).
- Tiếp cận trực tiếp vào thị trường thực tế.
- Có khả năng xảy ra sự chậm trễ và spread rộng hơn trong điều kiện thanh khoản thấp.
Các sàn môi giới B-Book, còn được gọi là Nhà tạo lập thị trường, đóng vai trò là bên đối tác cho các giao dịch của khách hàng. Điều này có nghĩa là họ thực hiện nội bộ thay vì chuyển các lệnh cho các nhà cung cấp thanh khoản bên ngoài. Về cơ bản, khi một nhà giao dịch đặt lệnh mua hoặc bán, sàn môi giới này sẽ là bên giao dịch đối ngược. Do đó, các sàn môi giới B-Book sẽ hưởng lời khi các nhà giao dịch thua lỗ, dẫn đến khả năng xảy ra xung đột lợi ích.
Mặc dù vậy, các sàn môi giới B-Book có thể cung cấp spread cạnh tranh hơn, thực hiện lệnh nhanh hơn và đảm bảo hoàn tất lệnh. Họ có thể phòng vệ giá cho các giao dịch lớn với các nhà cung cấp thanh khoản bên ngoài để giảm thiểu rủi ro, nhưng thực hiện lệnh nội bộ vẫn là đặc điểm nổi bật của mô hình B-Book.
Đặc điểm chính của Sàn môi giới B-Book:
- Hưởng lời từ khoản lỗ của khách hàng.
- Cung cấp thanh khoản nội bộ.
- Thường cung cấp spread hẹp hơn.
- Đảm bảo thực hiện lệnh, nhưng có khả năng xảy ra xung đột lợi ích.
Nhà tạo lập thị trường là các sàn môi giới hoặc tổ chức tài chính cung cấp thanh khoản bằng cách tạo ra thị trường riêng cho khách hàng. Họ sở hữu sổ lệnh, cho phép kiểm soát việc thực hiện giao dịch và đặt giá cho các công cụ giao dịch. Nhà tạo lập thị trường thường hưởng lời từ spread giữa giá mua và giá bán.
Vì họ sở hữu thanh khoản và có thể tác động đến tâm lý thị trường, Nhà tạo lập thị trường đóng vai trò quan trọng trong việc xác định xu hướng và giá cả. Họ đảm bảo có đủ người mua và người bán trên thị trường để tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch, nhưng cũng kiểm soát cả môi trường giao dịch.
Đặc điểm chính của nhà tạo lập thị trường:
- Cung cấp thanh khoản cho thị trường.
- Hưởng lời từ spread trong giao dịch.
- Có khả năng tác động đến xu hướng thị trường.
- Kiểm soát giá cả và việc thực hiện giao dịch.
Ưu điểm và nhược điểm của sàn môi giới A-Book
Ưu điểm:
- Minh bạch: Vì các sàn môi giới A-Book chuyển lệnh trực tiếp đến thị trường liên ngân hàng nên tính minh bạch trong giá cả và cách thực hiện cao hơn.
- Công bằng: Vì không phải bên giao dịch đối ngược khách hàng nên các sàn môi giới A-Book tránh được xung đột lợi ích.
- Tiếp cận thị trường trực tiếp (DMA): Khách hàng có thể tiếp cận các điều kiện thị trường thực tế mà không bị thao túng bởi sàn môi giới.
Nhược điểm:
- Spread rộng hơn khi biến động giá thấp: Trong thời điểm thanh khoản thị trường thấp, các nhà giao dịch có thể gặp phải spread rộng hơn.
- Thực hiện chậm trễ: Giao dịch có thể mất nhiều thời gian để thực hiện hơn vì phải chuyển đến các nhà cung cấp thanh khoản bên ngoài.
- Yêu cầu vốn cao hơn: Do chi phí liên quan đến thanh khoản và quy định, các sàn môi giới A-Book thường yêu cầu các nhà giao dịch phải ký quỹ cao hơn.
Ưu điểm và nhược điểm của sàn môi giới B-Book
Ưu điểm:
- Đảm bảo thực hiện lệnh: Các sàn môi giới B-Book thực hiện tất cả các lệnh nội bộ và đảm bảo rằng các giao dịch luôn được thực hiện, ngay cả trong điều kiện thị trường biến động.
- Spread hẹp hơn: Họ thường cung cấp spread cạnh tranh hơn, đặc biệt khi thanh khoản của thị trường cao.
- Thực hiện nhanh hơn: Các lệnh được xử lý nội bộ, giúp thời gian thực hiện giao dịch nhanh hơn.
Nhược điểm:
- Khả năng xảy ra xung đột lợi ích: Vì các sàn môi giới B-Book hưởng lời khi khách hàng thua lỗ nên mô hình này tồn tại xung đột lợi ích cố hữu.
- Spread tăng khi thanh khoản thấp: Vào thời điểm thanh khoản thấp, spread có thể giãn ra đáng kể.
- Độ sâu thị trường hạn chế: Vì các lệnh được xử lý nội bộ nên độ sâu thị trường có thể bị hạn chế trong thời kỳ biến động giá cao.
Phương pháp hoạt động của JustMarkets
JustMarkets hoạt động theo mô hình A-Book sử dụng phương pháp Xử lý trực tiếp (Straight Through Processing - STP). Các sàn môi giới STP chuyển lệnh của khách hàng trực tiếp đến các nhà cung cấp thanh khoản mà không cần bất kỳ sự can thiệp nào, đảm bảo thực hiện lệnh nhanh chóng và không có báo giá lại. Điều này loại bỏ xung đột lợi ích thường thấy ở các sàn môi giới B-Book, vì JustMarkets không phải bên giao dịch đối ngược.
STP là gì?
- Các sàn môi giới STP chuyển lệnh trực tiếp đến các nhà cung cấp thanh khoản mà không cần can thiệp thủ công.
- Không có báo giá lại hoặc chậm trễ trong việc thực hiện giao dịch.
- Đảm bảo môi trường giao dịch minh bạch và hiệu quả.
Nhờ hoạt động theo mô hình A-Book, JustMarkets cung cấp cho khách hàng quyền tiếp cận thị trường trực tiếp và các điều kiện giao dịch công bằng, đảm bảo không có xung đột lợi ích giữa sàn môi giới và khách hàng.