외환 브로커를 고를 때, 브로커 모델이 어떻게 이루어지는 지 이해하는 것이 가장 중요합니다. A-Book 와 B-Book두 가지 모델이 있습니다. 각각 고유 거래 처리 기능과 방법을 갖춘 마켓 메이커가 존재합니다. 이 글에서는 이러한 모델, 장단점, 트레이더에게 유용한 이유를 알 수 있습니다.
A-Book와 B-Book 브로커 개요
A-Book 브로커는 직접 시장 접근 (DMA) 브로커 역할을 하며, 트레이더의 주문을 주요 브로커 또는 유동성 공급업체 (예: 은행, 금융 기관)로 직접 라우팅합니다. 이런 브로커는 고객 거래에 반대의 의견을 가지고 있지 않으므로 이해 충돌이 일어나지 않습니다. 대신, 은행 간 시장에서 거래를 활발하게 하여 수수료와 스프레드를 통해 수익을 창출합니다.
하지만, A-Book 브로커는 중간 역할만 할 뿐 유동성 자체를 제공하지는 않습니다. 즉, 시장 유동성이 낮은 시기에는 트레이더에게 더 넓은 스프레드가 생성될 수 있고, 주문 실행이 더 느려질 수 있습니다.
A-Book 브로커 주요 특징:
- 거래 실행 투명성.
- 상대방과의 충돌 없음 (고객 손실로 이익을 얻지 않습니다).
- 현 시장에 직접 접근가능.
- 유동성이 낮은 조건에서는 잠재적인 딜레이와 스프레드 확장이 일어날 수 있습니다.
마켓 메이커로 알려진 B-Book 브로커는 고객의 거래 상대방 역할을 하게 됩니다. 즉, 외부 유동성 공급업체에 주문을 전달하는 것이 아니라, 내부적으로 주문을 처리한단 의미이기도 합니다. 기본적으로 트레이더가 매수 또는 매도 주문을 할 때 브로커는 반대 입장을 취합니다.
그럼에도 불구하고, B-Book 브로커는 더 경쟁력 있는 스프레드, 빠른 실행, 보장된 주문 처리를 제공할 수 있습니다. 위험을 최소화하기 위해 외부 유동성 공급업체와의 대규모 거래를 헷지할 수 있지만, 내부적 실행은 B-Book 모델 특징입니다.
B-Book 브로커 주요 특징:
- 수익은 고객 손실에서 발생합니다.
- 인 하우스 유동성 제공.
- 잦은 더 좁은 스프레드 제공.
- 주문 실행이 보장되었지만, 잠재적 이해충돌이 존재합니다.
마켓 메이커는 고객을 위한 자체적 시장을 생성하여 유동성을 제공하는 브로커 또는 금융기관입니다. 그들은 거래 실행을 조정하고 거래 상품의 가격을 설정할 수 있는 주문서를 소유할 수 있습니다. 마켓 메이커는 일반적으로 매수 및 매도 가격 사이의 스프레드를 통해 이익을 얻습니다.
유동성을 소유하고 시장 분위기에 영향을 미칠 수 있기 때문에 경향과 가격 가용성을 결정하는 데 중요한 역할을 합니다. 또한, 거래를 일으킬 수 있는 충분한 매수 및 매도자가 시장에 있는지 확인과 동시에 거래 환경도 조절합니다.
마켓 메이커 주요 특징:
- 시장에 유동성을 공급.
- 거래 스프레드로부터 수익을 얻음.
- 시장 트렌드에 영향을 끼칠 수 있는 역량을 갖고 있습니다.
- 가격 및 거래 실행을 조절합니다.
A-Book 브로커 장단점
장점:
- 투명성: A-Book 브로커는 은행간 시장에 직접 주문을 전달하기 때문에 가격 및 실행 측면에서 더 큰 투명성을 제공합니다.
- 공정성: A-Book 브로커는 고객 거래의 반대 입장에 있지 않기 때문에 이해충돌을 피할 수 있습니다.
- 직접 시장 접근 (DMA): 고객은 브로커의 조작 없이 실제 시장 상황에 접근할 수 있습니다.
단점:
- 변동성 낮은 스프레드: 시장 유동성이 낮은 시기에는 트레이더가 스프레드를 더 많이 다룰 수 있습니다.
- 실행 지연: 거래는 외부 유동 공급 업체로 라우팅 되므로 실행되는 데 더 오래 걸릴 수 있습니다.
- 더 높은 자산 조건: 유동성 및 규제 관련 비용으로 인해, A-Book 브로커는 더 높은 예금액을 요구합니다.
B-Book 브로커 장단점
장점:
- 보장된 주문 실행: B-Book 브로커는 내부적으로 모든 주문을 처리해 변동성이 큰 시장 여건에서도 항상 거래가 되도록 보장합니다.
- 더 타이트한 스프레드: 특히 시장 유동성이 높은 경우 더 경쟁력 있는 스프레드를 제공합니다.
- 더 빠른 실행: 주문은 인 하우스에서 처리되므로 거래 실행 시간이 더 단축됩니다.
단점:
- 잠재적 이해 충돌: B-Book 브로커는 고객이 손해가 났을 때 수익을 내기 때문에 이 경우에는 이해 충돌이 존재합니다.
- 유동성이 낮을 때 스프레드가 크게 확대될 수 있음: 유동성이 낮은 시기에는 스프레드가 크게 확대될 수 있습니다.
- 제한된 시장 깊이: 주문은 자체 내에서 처리되기 때문에 변동성이 큰 기간에는 시장의 깊이가 제약이 있을 수 있습니다.
JustMarkets의 접근 방식
JustMarkets은 STP(Straight Through Processing) 접근 방식을 사용해A-Book 모델 로 사용합니다. STP 브로커는 아무런 개입 없이 고객 주문을 유동 공급업체에 직접 라우팅하여 빠른 실행과 가능한 한 재주문이 없도록 합니다. 이렇게 하게 되면JustMarkets가 거래의 반대편을 취하지 않기 때문에 B-Book 브로커에서 흔히 볼 수 있는 이해 충돌 요소가 제거됩니다.
STP (Straight Through Processing)가 무엇인가요?
- STP 브로커는 수작업 없이 유동 공급업체에 직접 주문을 전달합니다.
- 거래 실행 관련 재견적 및 지연이 없습니다.
- 투명하고 효율적인 거래 환경을 보장합니다.
By operating under the, JustMarkets은 A-Book 모델로 운영되어 고객에게 직접 시장 접근성과 공정한 거래 조건을 제공하여 브로커와 고객 간의 이해 충돌이 없도록 보장합니다.